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● 本报记者 谭丁豪 刘豪杰
2026年开年，贵金属价钱在冲高后大幅回调。资格一轮顶点波动后，2月以来贵金属商场参预漂泊整固阶段，行情由前期的快速上行，转向依托宏不雅数据考据的漂泊面孔。受好意思国服务数据超预期、商场降息预期延后以及国外股市波动等成分影响，贵金属价钱短期走势承压，商场格式仍在建筑。
分析东说念主士以为，此轮革新并未篡改贵金属价钱长久撑捏逻辑，地缘风险、大家央行购金等利好成分还是存在。短期来看，贵金属价钱以高位漂泊、建筑整固为主；中长久而言，2026年贵金属价钱举座仍保管漂泊偏强面孔，品种间走势分化加重，金价上行趋势不改，白银价钱则赓续高波动特征。
贵金属价钱高位漂泊
2026年1月，伦敦金现货价钱一度上升至近5600好意思元/盎司，伦敦银现货价钱更是一度涨至120好意思元/盎司上方。但1月30日，伦敦金现货价钱单日暴跌超9%，伦敦银现货价钱更是下探超26%。
本周，金银价钱捏续漂泊。Wind数据高慢，达成2月13日18时，伦敦金现货价钱2月以来上升近2%，转头至4965好意思元/盎司上方；伦敦银现货价钱则保管下行趋势，2月以来下探超8%，已跌至78好意思元/盎司隔邻。
关于近期贵金属价钱走势，申银万国期货连系团队解读以为，短期来看，商场对东说念主工智能的担忧激勉金融商场抛售潮，导致好意思股科技股大跌，商场风险偏好下落，在流动性冲击下贵金属价钱直线跳水。长久来看，去好意思元化、地缘风险、央行购金等撑捏成分并未发生逆转。待商场充分革新、新的利多成分积存后，黄金价钱有望重回上行通说念。
商场参预建筑整固阶段
日前，好意思国劳工统计局公布了强健的服务数据，压制短期降息预期，商场无数将好意思联储初次降息的预期技巧由6月延后至7月。贵金属价钱参预建筑整固阶段，自月初历史高点大幅回撤后已建筑约半数跌幅，商场行情由“加快上升”转向“宏不雅考据”阶段。
关于现时贵金属商场走势，紫金天风期货贵金属连系员刘诗瑶以为，固然金价在大幅下挫后一度出现反弹，但短期仍难转头高位，商场结构与信心建筑尚需时日。春节操纵，什物黄金买盘阶段性走弱，可能带动大家贵金属价钱波动率回落。同期，好意思元指数与黄金价钱相干性有所进步，而黄金与原油、铜等大批商品的相干性裁减，折射出商场交游逻辑的升沉。
“2026年贵金属商场将在宏不雅不细目性与流动性宽松的共同作用下，举座呈现共振上行、高波动起始态势。”中粮期货连系院资深连系员曹姗姗暗示，现时黄金价钱以金融属性为主导，在好意思联储降息周期捏续鼓励、好意思元信用边缘弱化，以及大家央行购金结构性买盘与ETF资金周期性买盘的共振撑捏下，2026年四季度前黄金价钱有望达到6000好意思元/盎司。而白银具备高β弹性上风，供应端刚性隆起、库存捏续去化；需求端举座赓续上行趋势，工业需求稳中有升，AI鸿沟需求增量成为进犯驱动。
此外，铂、钯两大品种供需同源，2026年铂金施展展望优于钯金。曹姗姗以为，2026年贵金属商场或保管漂泊偏强面孔，品种间结构性分化将进一步加重。
关于黄金、白银中长久走势，中信期货分析师朱善颖以为，地缘扰动、好意思联储孤苦性争议及大家财富再建树趋势，仍为金价提供中枢撑捏，前期上升的结构性逻辑未发生根底篡改，但上行节律趋于和缓，波动率较此前加快阶段彰着下落。
白银方面，朱善颖以为，银价将赓续高波动特征，结构性供给偏紧面孔不变，其对利率与好意思元明锐度更高，访佛商场容量小、流动性偏低的特质，在好意思国服务数据公布后价钱波动与建筑进程均更为剧烈。从供需层面来看，白银供给展望衔接第六年处于缺口景况，投资需求为中枢变量。国内商场中，库存偏紧面孔尚未彻底缓解，交游所强化交割法子解决短期或压制部分投契举止。
举座来看，朱善颖暗示，白银商场在金融属性承压与结构性供给偏紧之间博弈，价钱旅途更依赖宏不雅标的证实，一朝骨子利率再度回落，银价弹性有望再行走漏。
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