配资炒股平台_实盘交易操作指南港股流动性有待耕作恒生科技迎来左侧渐渐布局机会

配资来自：炒股配资选配网站：配资炒股平台_实盘交易操作指南更新：2026-03-15 23:57:26 阅读：117

　　证券时报记者杨庆婉配资炒股平台_实盘交易操作指南

　　2026年开年于今，动作中枢钞票的恒生科技指数大幅回撤，多个期间支握位被集合跌破，主要初始要素是什么？流动性和资金面发生了什么变化？面前回调到位了吗？

　　证券时报记者近日专访了中金公司董事总司理、首席国际与港股策略分析师刘刚。刘刚合计，港股再度跑赢其他阛阓的机会来自三个条目。

　　流动性和资金面生变

　　本年以来，港股举座发达不如A股，尤其是恒生科技指数自旧年10月以来已回撤逾越20%，期间性熊市的情景备受投资者情愫。

　　刘刚对此暗示：“信用周期决定举座指数空间，景气度决定结构性机会。”具体而言，2026年在举座信用周期动荡以至是阶段性放缓的环境下，尚处膨大的景气结构就成了资金追赶的标的。如若港股的独到结构也暂时被市口头“嫌弃”，再加上资金面的“迎风”，恒生科技指数的发达也就不难谐和了。

　　刘刚合计，一是港股对外围阛阓的流动性更为敏锐。好意思国总统特朗普提名“相对鹰派”的沃什为新任好意思联储主席，使得投资者担忧大众流动性趋紧，固然好意思联储偶然率仍会降息，但存在一定变数和扰动。二是港股IPO和再融资的供给较着更大。同期，A股的强势也会分布南向资金的小心力，使得港股与A股之间存在资金的“跷跷板”效应。

　　如何看待恒生科技估值？

　　自旧年10月以来，港股阛阓的特质结构比如互联网科技、调动药等淡出阛阓焦点。港股举座发达也再度过期于A股和其他一些阛阓。

　　本年2月份，恒生科技成份股中的阿里巴巴、腾讯控股、百度等对指数的拖累尤其较着。究其原因，投资者除担忧这些科技巨头的AI成本支拨能否支握其交易化讹诈落地进而升沉为现款流除外，还对这些公司为耕作用户活跃度而大规模派发红包的行径不太认同，合计这些举措更多是短期KPI导向的行径，与其中枢AI才智的构建相关有限。

　　在选定证券时报记者专访时，刘刚非常提到了两个领悟误区：一是恒生科技的成份股还有新动力汽车公司等，并不是狭义的科技股组合，比如携程等跟AI相关度也不高；二是估值方面，恒生科技的低廉与否，不可只看竣工估值。从估值角度来看，尽管港股的竣工估值失色股等其他阛阓更低，但如若不永诀盈利才智、流动性环境和投资者结构等，仅仅进行浅显对比就会酿成误导。比如，对比港股和好意思股中同为中枢钞票的互联网科技龙头，现在港股的PE中位数与净利润率其实是匹配的，也并不失色股低廉。

　　不外，从短期来看，恒生科技的市盈率还是到了均值下方一倍步履差的位置，同期RSI目的显露或已处于超卖水位，具备一定的诱惑力。对部分投资者而言，现在恒生科技的估值和阛阓情谊还是提供了左侧渐渐定投布局的机会。

　　港股何时能够走强？

　　2025年，恒生科技的涨幅体现了以估值孝顺为主的特征。刘刚合计，接下来指数层面的空间翻开需要有盈利开采的支握，不可单纯寄但愿于估值和风险溢价的无穷扩展。

　　不外，本年在举座信用周期膨大缺位的情况下，企业盈利或难以大幅改善，更多出现的是结构性亮点。据中金国际策略的测算，2026年港股盈利增速为3%—4%，弱于2025年的6%，也将弱于A股的4%—5%。刘刚暗示，2026年港股举座指数上行空间并不是迥殊大，提议投资者更有情愫下一阶段的稀缺钞票。

　　从结构上来说，港股与A股各有侧要点。港股的高分成、互联网科技、新浪费和调动药等板块，相关于A股来说仍然是特质板块。在这些结构中，中期仍以AI科技和周期为干线，这亦然面前信用膨大的主要标的。近期热议的“HALO来往”，其骨子亦然产业趋势与景气结构。除了重钞票的周期板块或受益，关于AI板块而言，短期硬件的策略支握折服性高，尤其是在算力基础关节、国产替代、产业链安全等方面，A股相关标的的收益更平直；港股则愈加集合在互联网与讹诈端，短期货币化旅途尚不显着，仍需要更多的催化。不外，即便港股举座发达较弱，港股的特质板块对南向资金而言仍具稀缺设立价值。

　　从资金面来看，2026年，港股的资金面环境要念念逾越2025年存在一定难度，偶然率也将不如A股。最初，2025年南向资金净流入中较2024年多出的规模，ETF和其他来往型资金如私募、个东说念主投资者等可能孝顺了绝大部分，而这两类资金又与阛阓情谊升沉平直相关，因此在其他几类资金如险资等相对踏实的情况下，除非阛阓发达大超预期，不然南向资金大幅逾越旧年有一定难度。其次，好意思联储固然偶然率仍会降息，但在沃什上任之后存在一定变数，对港股扰动更多。终末，港股IPO与再融资行为保握活跃，中金国际策略测算本年规模或达1.1万亿港元，远超2025年的约6000亿港元。同期，2025年大批IPO带来的解禁也可能会成为2026年港股资金面的潜在压力。

　　往后看，港股再度跑赢其他阛阓的机会来自三个条目：好意思联储宽松预期升温、港股特质结构重归阛阓热门、A股疲弱鼓吹南向资金涌入。